7月份中国物价继续同比下跌，这使得中国政府很快进行政策调整的可能性有所下降。目前中国正凭借宽松的信贷和激增的基础设施支出来推动经济增长。

根据国家统计局(NBS)周二公布的数据，尽管近几个月银行贷款和投资激增，但中国7月居民消费价格(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)仍分别同比下降1.8%和8.2%。

今年7月，中国固定资产投资同比增长32.9%。工业增加值同比增长10.8%，为9个月以来的最高增速。这些数据为中国经济复苏提供了进一步的证据，复苏主要是政府投资和政府指导下放贷的结果。今年上半年，中国新增贷款规模为去年同期的3倍。

与此同时，中国7月进出口继续同比下滑，这突显出政府继续保持其国内由投资拉动的刺激举措的必要性。

中国7月进出口分别较去年同期下降14.9%和23%，但与6月相比均增长10%左右，持续了从4月份开始的逐月反弹趋势。

经济学家表示，在中国政府担忧房地产及股市资产价格上涨之际，CPI和PPI数据同比下跌，为政府继续保持其“适度宽松”的货币政策提供了喘息之机。

瑞士信贷(Credit Suisse)驻香港的经济学家陈昌华(Vincent Chan)表示：“人们最关注的将是通胀数据，以此判断（中国）政府是否可能收紧货币政策。这些最新数据表明，政府的货币政策在短期内不会变化。”

近几周来，中国高层领导人反复强调了维持当前宽松货币环境的决心，但央行和银行业监管机构同时也命令各银行控制新的放贷行为，降低潜在坏账的风险。

中国央行在最近一份报告中预测，CPI将在第四季度末见底。尽管7月份物价同比有所下降，但CPI与上月持平，而PPI环比增长1%。

今年早些时候，中国制造业产能严重过剩，引发了人们对于有可能出现通缩局面的深切忧虑。但由于强劲的国内需求、充沛的流动性，加之全球大宗商品价格日益上涨，上述担忧已逐渐消退。

官方数据显示，7月份消费品零售总额同比增长15.2%，与其它多数经济体相比，这一增幅都相当可观，但仍较去年同期的增幅低8.1个百分点。

译者/何黎

[来源]FT中文网