昨日从中国传出的令人不安的消息，为避险情绪的大幅上升营造了氛围，新兴市场资产和大宗商品首当其冲遭到抛售。

据报道，中国最大的两家国有商业银行将大幅削减今年下半年的新增放贷。该消息使得人们担心，中国的经济复苏及其飙升的股市都将受到威胁。

中国各银行今年上半年的放贷总额达到创纪录的7.4万亿元人民币，为去年同期的3倍。此前，作为经济刺激计划的一部分，中国政府放松了放贷限制。据信，这些贷款中有约五分之一已被用于购买股票。

流动性的泛滥令人们普遍担心，股市和房地产泡沫或许正在形成，而这可能导致政府提前收紧货币政策。

盈透(Interactive Brokers)高级市场分析师安德鲁•

威尔金森(Andrew Wilkinson)表示：“如果说，中国的政策是今年早些时候全球经济摆脱困境的原因，那么中国接下来将发生的事情，是不太可能被外界忽视的。”

“目前出现了铜库存增加和进口放缓的迹象，同时出口需求仅有小幅回升。有鉴于此，中国经济的垮台将成为一次强烈地震的震中，而其掀起的海啸终将对外国市场造成持久的影响。”

上证综指昨日适时地大跌5%，为8个月来的最大单日跌幅。

加拿大皇家银行资本市场分析(RBC Capital Markets)表示：“中国股市出现的大幅抛售的确表明，在刺激政策何时调头这个问题上，市场的紧张情绪有所加剧。”资本经济(Capital Economics)的马克•威廉姆斯(Mark Williams)则认为，中国股市近期的推动力仍然存在。

他指出，上述未经证实的报道提到的是银行为自身制定的目标。他还暗示，北京很可能会设法确保放贷持续增长，直到这种增长开始危及复苏为止。

威廉姆斯还指出，无论是在实体经济中还是在股市中，上半年放贷的影响力或许均未得到完全体现。

他表示：“即使新增贷款的增长放缓，资金仍有可能继续流入投资支出领域和股市。”

译者/章晴

[来源]FT中文网