中国一家行事隐秘的国家机构囤积铜，引发铜价大幅反弹，今年迄今累计上涨28%。

铜价高低与工业周期密切相关，因此这一超过黄金的涨幅，吸引了大宗商品市场以外领域的注意力。一些人在问，这是否标志着经济增长的一个转折点。

然而，中国的动态仍是该市场前景的关键。去年，中国的铜消费占全球近三分之一。

行业报告指出，中国国储局(State Reserves Bureau)正在买入铜。该机构负责管理中国的战略库存。

由于国储局的决定隐秘，让外界几乎不可能准确评估中国政府的买入规模。交易员估计，国储局正在购买30万吨铜，并推测今年可能会最多购买120万吨。去年，全球铜产量为1800万吨。

法国兴业银行(Societe Generale)金属分析师大卫•威尔逊(David Wilson)表示，国储局的买盘行为是推动铜价上涨的主要力量。他在总结铜市普遍观点时表示：“实际需求在目前铜价上涨过程中几乎没有起到任何作用，随着全球制造业活动继续下滑，实际需求仍明显疲弱。”

很明显，铜正流入中国，因为伦敦金属交易所(London Metal Exchange)的库存（特别是在亚洲）已有所下滑，而上海的库存却有所增加。

交易员认为，中国正重建其战略库存，因为目前的铜价不到去年每吨8940美元创纪录价格的一半，同时这也是为了支持中国举步维艰的铜冶炼厂，避免裁员。

美联储(Fed)决定购买美国国债，也提振了铜市人气，此举预计将加速美国的经济复苏。基准指数伦敦金属交易所3个月铜价上周触及每吨4075美元的4个月高位，较去年12月每吨2825美元的4年低点上涨44.2%。上周五，铜价收于每吨3960美元。

摩根大通(JPMorgan)金属分析师迈克尔•詹森(Michael Jansen)表示，铜价将很难在每吨4000美元价位之上站稳脚跟，这是大部分生产商盈利并超前出售其未来产出的关键价位。他认为目前铜价的上扬是“明显的卖出机会”。

译者/梁艳裳

[来源]FT中文网